Le géant chinois du commerce électronique Alibaba (BABA), qui s'est retrouvé dans le collimateur d'une sévère répression anticoncurrentielle de la part du gouvernement de la RPC, a publié des résultats mitigés pour le quatrième trimestre, dont le plus gros manque à gagner de la société depuis plus de cinq ans. L'activité est solide dans l'ensemble des opérations tentaculaires de BABA, le chiffre d'affaires ayant bondi de 64 % en glissement annuel pour atteindre 187,4 milliards de RMB, mais l'augmentation des coûts liés à ses initiatives de croissance réduit les marges. Pour aggraver la situation, une amende antitrust de 2,8 milliards de dollars imposée par le gouvernement chinois a fait basculer BABA dans la zone rouge. La société a enregistré une perte nette GAAP de 7,6 milliards de RMB, ce qui remet en question sa position délicate vis-à-vis du gouvernement.Un aspect essentiel de la stratégie de croissance de BABA est sa mission d'expansion dans les zones moins peuplées de Chine. Cela a nécessité de lourds investissements dans la plateforme logistique de BABA (Cainiao Network), mais la démarche continue de porter ses fruits sous la forme d'une croissance solide dans le segment du commerce central. Parallèlement à un mouvement séculaire de numérisation de l'économie de consommation chinoise, l'expansion dans les zones rurales et les villes dites de moindre importance a contribué à une augmentation de 74 % du chiffre d'affaires de l'activité de commerce de détail de BABA en Chine, qui a atteint 123,2 milliards de RMB (~66 % du chiffre d'affaires total). L'un des principaux responsables de la compression de la marge est l'aventure de BABA dans les secteurs des supermarchés et de la livraison de nourriture. En octobre dernier, BABA a investi 3,6 milliards de dollars pour obtenir une participation majoritaire dans Sun Art, ce qui représente l'entrée de la société sur le marché chinois des épiceries traditionnelles. Dans le même temps, BABA accélère ses investissements dans sa plateforme Ele.me, une version chinoise de DoorDash (DASH). Ces coûts croissants et la consolidation en cours de Sun Art ont affecté les marges du quatrième trimestre.