Que vous souhaitiez accroître le rendement de vos investissements ou que vous ayez besoin d'une ligne de crédit appropriée, un prêt sur marge de MEXEM peut vous offrir de nombreux avantages.
The margin loan: The margin loan is the amount that the investor borrows from the broker in order to purchase the securities.
The margin deposit: The margin deposit is the amount of equity that was contributed by the investor in order to purchase the securities in a leveraged account.
The margin requirement: The margin requirement is the minimal amount that the investor needs to deposit, and is expressed as percentages of the current market value of the transaction.
The deposit can be bigger or equal to the margin requirement.
As seen in the following equation:
Margin Loan + Margin Deposit = the Market Value of the Transaction
Margin Requirement = Margin Requirement =/< Margin Deposit
If an investor is interested in trading on margin, he must first open a margin account and sign all of the related agreements. While trading on margin, an investor must always abide by the brokers’ margin rules and demands. failure to do so may require the client to deposit more funds or close a part or all of his positions. ”Initial Margins” and “Maintenance Margins”
The Federal Reserve and the self-regulatory organization (SRO’s), such as NYSE and FINRA, have clear rules as to leverage trading. While trading with an American broker, the “Regulation T” law allows investors to borrow up to 50% of the value of purchased securities. The cash amount that the investor has to pay for the securities is called “Initial Margin”.
The second type of margin is called “Maintenance Margin”. Regulation requires every leverage account to hold a maintenance margin of at least 25% of the investor securities value. Day traders in the US markets have a minimum requirement of at least $25,000 or 25% of the securities value in the account if it exceeds $25,000. If at any time an account drops below the maintenance margin requirement, the client must deposit funds to the account, or close some of his positions. , the broker might randomly close some of the positions in the account. The brokers can also define their requirements for minimal margins, which are called “the house requirements”. Certain brokers choose to ease the terms of the loan more than others, and the terms of the loans may change from one client to the other. However, the brokers must always act in the course of the parameters of the margin requirements which were set by the regulators (such as FINRA). Not all securities can be leveraged.
Buying with leverage might be a “double edged sword” that can translate into bigger profits or bigger losses. In the volatile markets, investors who borrowed from their broker, may need to supply additional margin if the price of the share changes fast. In these cases, the broker might change the margin requirements after sending a warning email. This is why monitoring your account while trading on margin is very important.
Les marges pour les matières premières sont le montant des capitaux propres qui ont été apportés par l'investisseur afin de soutenir les futures. Les marges requises pour les futures et les options futures sont calculées selon un algorithme connu sous le nom de SPAN. SPAN (l'analyse d'un portefeuille régulier à effet de levier) estime le risque du portefeuille en calculant le pire scénario qu'un portefeuille diversifié peut raisonnablement perdre pendant une période de temps définie (généralement un jour).
Cela se fait en calculant les profits et les pertes qui peuvent se produire dans différentes conditions de marché. La partie la plus importante de la méthodologie du SPAN est le tableau de risque, qui est un ensemble de valeurs numériques estimant comment un certain avenir sera profitable ou perdant dans certaines conditions. Chaque scénario est appelé "scénario de risque".
Tout comme les titres, les produits de base ont également des marges initiales et des marges de maintien. Ces marges sont généralement fixées par les bourses en pourcentage des contrats à terme, en fonction de la volatilité et du prix des contrats à terme. La marge initiale requise pour les contrats à terme est un montant supplémentaire qu'un investisseur doit mettre en garantie afin d'ouvrir une position. Pour pouvoir acheter des contrats à terme, l'investisseur doit satisfaire à l'exigence de marge initiale.
La marge de maintien des contrats à terme est le montant qu'un investisseur doit maintenir sur son compte afin de soutenir les contrats à terme, et elle représente la valeur la plus basse que le compte peut atteindre avant que l'investisseur ne doive déposer des fonds supplémentaires.
Les positions sur les contrats à terme sont vérifiées quotidiennement, et le compte est ajusté à chaque profit ou perte survenu. Étant donné que le prix des produits de base change, il est possible que la valeur des produits de base baisse au point que le solde du compte descende en dessous de la valeur requise pour le maintien. Dans un tel cas, le courtier peut fermer certaines des positions du compte.
MEXEM utilise des marges en temps réel afin de permettre à l'investisseur de connaître et de contrôler le niveau de risque de son compte. Le système de marge vérifie la marge requise pour le compte toutes les quelques secondes et prend en considération les positions nouvelles et existantes, afin d'éviter les pertes du côté de l'investisseur ainsi que du côté du courtier, ce qui permet à IB de prendre des commissions aussi basses. Vous pouvez vérifier vos marges requises à tout moment à partir de la fenêtre du compte sur la plateforme de négociation.
Votre compte vous permet de négocier des titres et des matières premières/futures sur le même compte. Il est donc composé de deux comptes : le compte titres, qui est soumis aux règles de la Commission américaine des valeurs mobilières et des changes (SEC), et le compte contrats à terme, qui est soumis aux lois de la Commission américaine des contrats à terme sur marchandises (CFTC).
Si vous avez des actifs dans le compte titres ou dans le compte contrats à terme, ces actifs sont protégés par la loi américaine et par les règlements fédéraux qui déterminent la manière dont les courtiers doivent protéger les biens et les fonds. Dans votre compte titres, vos actifs sont protégés par les lois de la SEC et du SIPC et dans votre compte futures vos actifs sont protégés par les lois de la CFTC, qui exigent que les fonds du client soient séparés du capital privé du courtier.
Dans le cadre de notre service client, tous les comptes chez MEXEM sont autorisés à transférer automatiquement les fonds nécessaires entre le compte titres et le compte futures afin de contrôler vos besoins de marge. Dans la page "Excess Fund Sweep" de la gestion des comptes, vous pouvez définir comment vous souhaitez que MEXEM gère le transfert des fonds excédentaires entre les comptes.
Il est important de rappeler que le calcul des titres que nous effectuons dans les comptes préliminaires "Reg T" sont effectués en fin de journée à (15:50 EST) dans le cadre du compte mémorandum spécial (SMA) de MEXEM. Nous effectuons les calculs de marges en temps réel et tout au long de la journée de négociation.
En outre, afin de comprendre la clôture des transactions par MEXEM, vous pouvez utiliser les calculs suivants.
Lors de l'ouverture d'une nouvelle position, nous mettons en œuvre :
- L'exigence préliminaire et minimale de fonds propres
- L'examen de l'effet de levier pour les transactions existantes
- L'exigence minimale de marge
Pour ouvrir une nouvelle position sur un compte à effet de levier, vous devez disposer d'un montant minimum de 2 000 $. Si vous ne remplissez pas cette exigence préliminaire, vous ne pourrez pas ouvrir une nouvelle position.
Temps de calcul de la marge initiale
Lors de la soumission d'un ordre, une vérification en temps réel des fonds disponibles sur le compte est effectuée. L'ordre est exécuté s'il y a suffisamment de fonds disponibles sur le compte. Le nombre de fonds disponibles doit être supérieur à la marge initiale requise.
Nous effectuons le calcul suivant afin de garantir que la valeur des transactions ne dépassera pas 30 fois la valeur de la liquidité moins la valeur des options futures.
Tout au long de la journée de trading, nous exécutons différents calculs en temps réel concernant les marges de votre compte. Voici les calculs qui sont effectués pour les marges pendant le temps de négociation :
Calcul de la marge de maintien en temps réel
Vérification de l'effet de levier de la position en temps réel
Vérification de l'effet de levier de l'argent en temps réel
Calcul de la SMA en temps réel
Soft Edge Margining (SEM)
Calcul de la marge de maintien en temps réel
Les calculs de la marge de maintien en temps réel de MEXEM pour les titres sont illustrés ci-dessous. La marge de maintien utilisée dans ces calculs est l'exigence de marge de maintien, qui est indiquée sur les pages de marge spécifiques au produit. Dans les calculs ci-dessous, la "liquidité excédentaire" fait référence à l'excès de marge de maintien.
Vous pouvez examiner l'effet de levier en temps réel afin de garantir que la valeur brute de la position en titres ne dépasse pas de plus de 50 fois la valeur de liquidation nette moins la valeur des options futures. Cette limite est destinée à limiter les risques qu'impliquent les transactions importantes.
Un contrôle supplémentaire de l'effet de levier sur les espèces est effectué pour s'assurer que la valeur totale du règlement en devises n'est pas supérieure à 250 fois la valeur nette de liquidation, comme indiqué ci-dessous.
Un autre examen de l'effet de levier sur les liquidités est effectué afin de garantir que le total du FX ne dépasse pas 50 fois la valeur nette des liquidités, comme cela est présenté ci-dessous.
Calculs de réduction de la marginabilité :
Nous réduisons la marginabilité des actions pour les comptes détenant des positions concentrées par rapport aux actions en circulation (SHO) d'une société. Pour les comptes de titres en marge, cet algorithme augmente l'exigence de marge pour les positions d'actions dépassant 1% du SHO publié de sa valeur par défaut à 100% (en d'autres termes, diminue le montant d'argent qui peut être emprunté contre une position d'action vers zéro). À une concentration de 5 %, les positions ont une exigence de marge de 100 %.
Les positions obligataires importantes par rapport à la taille de l'émission peuvent déclencher une augmentation de l'exigence de marge. L'examen de la capacité de marge des obligations est effectué périodiquement pour prendre en compte les rachats et les appels de fonds, ainsi que d'autres facteurs, qui peuvent affecter la liquidité restante de l'instrument obligataire particulier. Les obligations moins liquides bénéficient d'un traitement de marge moins favorable
SEM :
Nous procédons automatiquement à la liquidation lorsqu'un compte tombe en dessous de la marge minimale requise. Cependant, pour permettre à un client de gérer le risque avant une liquidation, nous calculons la marge Soft Edge (SEM) pendant la journée de négociation. Du début de la journée de négociation jusqu'à 15 minutes avant la clôture de la journée de négociation, le Soft Edge Margin permet au déficit de marge d'un compte d'être dans un pourcentage spécifié de la valeur de liquidation nette du compte, actuellement 10%. Lorsque SEM prend fin, l'exigence de maintien intégral doit être respectée. Lorsque le SEM n'est pas applicable, le compte doit satisfaire à 100 % de la marge de maintien.
L'heure de début de la marge sur marge douce d'un contrat est la plus tardive des suivantes :
L'ouverture du marché, l'heure d'ouverture la plus tardive si le contrat est coté sur plusieurs bourses. Ou le début des heures de liquidation, qui sont basées sur la devise de négociation, la catégorie d'actifs, la bourse et le produit.
L'heure de fin de la marge de marge douce d'un contrat est la plus ancienne des deux:
En temps réel, nous vérifions le solde d'un compte spécial associé à votre compte de titres sur marge, appelé compte spécial pour mémoire (SMA). Nous calculons un solde courant de votre SMA tout au long de la journée de négociation, puis nous appliquons les exigences de marge initiale de la Réglementation T à la fin de la journée de négociation. Aucun retrait d'espèces ne sera autorisé si le SMA devient négatif en temps réel.
Calculs du SMA de fin de journée
Comme décrit ci-dessus, nous calculons le SMA en temps réel tout au long de la journée de négociation, mais nous appliquons les exigences de marge initiale de la Regulation T (généralement 50 % pour les actions) à la fin de la journée de négociation. Chaque fois que vous changez de position au cours d'une journée de négociation, nous vérifions le solde de votre SMA à la fin de la journée de négociation américaine (15:50-17:20 ET), pour nous assurer qu'il est supérieur ou égal à zéro.
Nous utilisons le calcul suivant pour vérifier le solde de votre SMA en temps réel et appliquer les exigences de marge initiale de la Regulation T aux titres qui peuvent être achetés sur marge. Notez qu'il s'agit du même calcul SMA qui est utilisé tout au long de la journée de négociation. Dans le premier calcul, les "exigences de marge initiale des transactions du jour" sont ajoutées pour les ordres de VENTE et soustraites pour les ordres d'ACHAT, et sont basées sur les exigences de marge initiale de la Réglementation T américaine.
La SMA est calculée selon les règles suivantes :
Les actions ont des exigences de marge supplémentaires lorsqu'elles sont détenues pendant la nuit. Pour connaître les exigences en matière de marge au jour le jour pour les actions, cliquez sur l'onglet Actions ci-dessus.
Utilisez la série de calculs suivante pour déterminer le dernier prix de l'action d'une position avant de commencer à liquider cette position. Notez que ce calcul ne s'applique qu'aux positions à une seule action.
Comme indiqué sur la page Calculs de marge, nous estimons en temps réel le montant de l'excès de liquidité (excès de marge) sur votre compte de marge. Si votre solde de liquidité excédentaire est inférieur à zéro, nous liquiderons des positions sur votre compte afin de ramener le solde de liquidité excédentaire à au moins zéro.
Vous pouvez utiliser l'estimation suivante pour réguler le montant des actions que nous liquiderons sur votre compte de marge afin de ramener votre solde de liquidité excédentaire à zéro. Notez que cette estimation ne s'applique qu'aux actions.
Vous pouvez suivre en temps réel la plupart des valeurs des estimations décrites sur cette page dans la fenêtre du compte dans Trader Workstation (TWS).
Lorsque vous ouvrez un nouveau poste, nous appliquons ce qui suit :
Vous devez disposer d'un minimum de 2 000 $ ou de l'équivalent en USD de la valeur nette de liquidation des matières premières pour ouvrir une nouvelle position. Dans un compte de produits de base, vous pouvez satisfaire à cette exigence avec des actifs dans des devises autres que votre devise de base. Si vous ne répondez pas à cette exigence initiale, nous essaierons de transférer des liquidités de votre compte titres pour satisfaire à cette exigence lorsqu'une transaction est reçue. Si vous ne disposez pas du minimum de 2 000 $ ou de l'équivalent en USD de la valeur nette de liquidation des matières premières, ou si vous ne pouvez pas satisfaire à l'exigence initiale de fonds propres minimums avec des actifs dans une autre devise, ou s'il n'y a pas assez de liquidités dans votre compte titres pour satisfaire à l'exigence, vous ne pourrez pas ouvrir la nouvelle position dans votre compte de matières premières.
Lors de la soumission d'une commande, une vérification est effectuée par rapport aux fonds disponibles en temps réel. Si les fonds disponibles, après la demande d'ordre, sont supérieurs ou égaux à zéro, l'ordre est accepté ; si les fonds disponibles sont négatifs, l'ordre est rejeté. Le calcul de la marge initiale au moment de la transaction pour les produits de base est illustré ci-dessous. La marge initiale utilisée dans ce calcul est fixée par les différentes bourses et indiquée sur la page Marge des Futures & FOPs.
Tout au long de la journée de négociation, nous appliquons les estimations suivantes à votre compte titres en temps réel :
Le calcul de la marge de maintien en temps réel de MEXEM pour les matières premières est présenté ci-dessous. La marge de maintien utilisée dans ce calcul est fixée par les bourses individuelles et listée sur la page Marge Futures & FOPs. Dans les calculs ci-dessous, la "liquidité excédentaire" fait référence à la marge de maintien excédentaire.
De plus, tout compte ayant une valeur de liquidation nette défavorable à la date de transaction ou à la date de règlement sera liquidé. Il est à noter qu'alors que les contrats à terme sont réglés chaque nuit, les options sur contrats à terme sont habituellement traitées sur la base d'une prime, ce qui signifie qu'elles ne seront pas réglées jusqu'à ce que les options expirent ou soient vendues.
Par conséquent, pour certaines positions d'options sur contrats à terme et de contrats à terme combinés, il peut y avoir un déséquilibre dans le flux de trésorerie qui pourrait potentiellement rendre les liquidités négatives même si la valeur de liquidation nette est positive. De plus, il existe quelques options pour lesquelles la coutume locale est de régler en espèces l'option chaque nuit à la chambre de compensation (par exemple, les options HKFE HSI), mais nous pourrions choisir de marginer ces options sur une base de style de prime.SEM:Nous liquiderons automatiquement lorsqu'un compte tombe en dessous de la marge minimale requise. Cependant, pour permettre au client de gérer le risque avant la liquidation, nous calculons la marge Soft Edge (SEM) pendant la journée de négociation. Du début de la journée de négociation jusqu'à 15 minutes avant la clôture de la journée de négociation, le Soft Edge Margin permet au déficit de marge d'un compte d'être dans un pourcentage spécifié de la valeur de liquidation nette du compte, actuellement 10%. Lorsque SEM prend fin, l'exigence de maintien intégral doit être respectée. Lorsque le SEM n'est pas applicable, le compte doit satisfaire à 100 % de la marge de maintien.
Soft Edge La date de fin de marge d'un contrat est la première des deux dates suivantes :
Si un compte tombe en dessous de la marge de maintien minimale, il ne sera pas automatiquement liquidé jusqu'à ce qu'il tombe en dessous de la marge de maintien. Cela permet au compte d'un client d'être en violation de marge pour une courte période de temps. La marge marginale douce n'est pas affichée dans la station de travail du trader.
. Cependant, une fois que le compte est passé sous la marge marginale douce, il est alors tenu de respecter la marge de maintien complète. Veuillez noter que nous nous réservons le droit de restreindre l'accès au soft edge un jour donné, et que nous pouvons éliminer complètement le SEM en période de forte volatilité.
La liquidation en temps réel se produit lorsque votre compte de marchandises ne satisfait pas à l'exigence de marge de maintien.
Avant de procéder à la liquidation, cependant, nous procédons comme suit :
Nous transférons l'excédent de liquidités de votre compte d'actions vers votre compte de produits de base afin que la marge de maintien requise soit respectée. Pour vous aider à rester au fait de vos exigences de marge, nous fournissons des messages contextuels et des informations de compte codées par couleur pour vous avertir que vous approchez d'une grave insuffisance de marge.
TWS mettra en évidence la ligne de la fenêtre de compte dont la valeur est en état de détresse. Nous liquidons les positions des clients sur les contrats à livraison physique peu avant leur expiration. Les contrats à livraison physique sont des contrats qui exigent la livraison physique de la marchandise sous-jacente (par exemple, les contrats à terme sur le pétrole ou le gaz).
La liquidation commence généralement trois jours avant le premier jour de préavis pour les positions longues et trois jours avant le dernier jour de négociation pour les positions courtes. Certains contrats ont des calendriers différents.
Certains produits à terme sont margés à 50% des exigences de marge normales pendant les heures normales de négociation liquide pour chaque type de produit. Chaque jour, 15 minutes avant la clôture de la séance de négociation normale pour un produit, les exigences de marge reviendront à l'exigence de 100 % jusqu'à l'ouverture des heures de négociation normales le jour suivant.
Les exigences de marge seront toujours appliquées à 100 % pour toutes les opérations mixtes. Pour une liste complète des produits pour lesquels nous appliquons une marge de 50%, voir la page Futures - Exigences de marge intrajournalière sous l'onglet Futures & FOPs ci-dessus.
Cette section contient les calculs des marges pour un compte sur marge Reg T. Toutes les exigences en matière de marges qui sont indiquées dans cette page sont les exigences minimales. Le tableau suivant montre les marges initiales pour les actions (lors de la soumission de la transaction), les marges de maintien (lors de la détention des actions) et les marges de fin de journée.
Position longue :
- Les marges initiales sont de 25% de la valeur des titres.
- Les marges de maintien sont comme les marges initiales.
- Les marges initiales de fin de journée sont de 50% de la valeur des titres.
- Pour un compte au comptant - 100% de la valeur des titres.
Position courte :
La marge initiale est de 30% de la valeur des titres.
Marges de maintien :
- 30% de la valeur des titres si le prix est supérieur à $16.67$.
- 5$ par action si le prix est supérieur à 5$ mais inférieur à 16,67$
- 100% de la valeur des titres si le prix est inférieur à 5$.
- 2,50$ par action si le prix est égal ou inférieur à 2,50$.
Actions spéciales :
Nous pouvons réduire la valeur de garantie des titres (réduire la marginalité) pour diverses raisons, notamment :
- Petite capitalisation boursière ou petite taille d'émission ; faible liquidité sur les marchés collectifs primaires/secondaires.
- Participation à des appels d'offres et autres opérations de société.
- Les modifications de la marginalité sont généralement envisagées pour un titre spécifique. Cependant, en cas de préoccupations concernant la viabilité ou la liquidité d'une société, les réductions de la marginalité s'appliqueront à tous les titres émis par, ou liés à, la société touchée, y compris les obligations, les produits dérivés, les certificats de dépôt, etc.
Voir la section sur les calculs de la marginalité réduite à la page Calculs de la marge pour obtenir des renseignements sur les algorithmes relatifs aux positions importantes et à la concentration des positions qui peuvent avoir une incidence sur le taux de marge appliqué à un titre donné dans un compte et qui peuvent varier d'un compte à l'autre.
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