Beyond Meat (BYND -7%) semble avoir besoin d'un coup de pouce supplémentaire, car son action se négocie à la baisse après un nouveau manque à gagner. Le producteur de substituts de viande d'origine végétale n'a pas réalisé de bénéfices par action pour le troisième trimestre consécutif. Les préoccupations concurrentielles ont été un problème pour BYND récemment et ont provoqué un important recul de l'action au cours des derniers mois. Ce rapport de résultats ne va certainement pas apaiser les craintes des investisseurs.BYND a deux segments à déclarer, et ils se comportent chacun de manière assez différente : La vente au détail et la restauration. Le secteur de la vente au détail a bien résisté à la pandémie et s'est encore développé au premier trimestre. Le segment de la vente au détail de BYND, qui comprend les ventes dans les épiceries telles que WMT et COST, a affiché une croissance annuelle de 28% à 63,8 millions de dollars aux États-Unis et a grimpé en flèche de 189% au niveau mondial à 17,2 millions de dollars. Les ventes internationales sont beaucoup plus faibles que les ventes de la catégorie nationale, mais elles progressent bien. En ce qui concerne l'avenir, BYND reste optimiste quant à son segment de vente au détail à l'approche des mois de grillades estivales. Les ventes du segment de la restauration au premier trimestre ont chuté de 26 % par rapport à l'année précédente aux États-Unis pour atteindre 16,7 millions de dollars et de 44 % par rapport à l'année précédente à l'échelle internationale pour atteindre 10,4 millions de dollars. Ces baisses ne sont pas surprenantes compte tenu des restrictions imposées par le COVID au premier trimestre ; le trimestre a connu une amélioration par rapport au quatrième trimestre. Cependant, la principale préoccupation pourrait être que BYND n'a pas été plus confiant quant aux perspectives de son segment Foodservice, qui a été un frein aux résultats pendant plusieurs trimestres. BYND voit une amélioration aux Etats-Unis avec le déploiement des vaccins, mais la direction n'a pas semblé aussi optimiste sur ce point que sur les perspectives de la vente au détail. En outre, les perspectives internationales du service alimentaire n'ont pas été un grand sujet de discussion lors de l'appel, ce qui est un peu gênant.BYND n'a pas beaucoup mentionné la concurrence lors de l'appel, mais il bénéficie d'un avantage de premier plan. BYND n'a pas beaucoup parlé de la concurrence lors de la conférence téléphonique, mais elle bénéficie d'un avantage de pionnier. Outre le principal concurrent de BYND, Impossible Foods (qui prévoit une introduction en bourse), la concurrence s'intensifie également avec des entreprises de produits surgelés comme Nestlé et ConAgra (CAG) et des entreprises de protéines animales comme Hormel Foods (HRL) et Tyson Foods (TSN). Toutes ces sociétés voient clairement le potentiel lucratif de la viande d'origine végétale.Pour faire court, ce n'était pas un trimestre substantiel pour BYND. Trois échecs consécutifs indiquent que les calculs des analystes sont trop élevés et doivent devenir plus réalistes. Il est possible que les analystes soient trop optimistes quant au moment du redressement des ventes de services alimentaires. Outre les bénéfices, une autre préoccupation du trimestre pourrait être l'absence de mise à jour des récents accords avec McDonald's et Yum ! Brands. Enfin, l'action avait chuté d'environ 10 % au cours de la semaine précédant les résultats, ce qui montre que les investisseurs avaient des inquiétudes concernant le trimestre, et que celles-ci ont été dissipées. Nous pensons que le secteur de la vente au détail continuera de s'améliorer en 2021, mais que le secteur de la restauration pourrait mettre plus de temps à se rétablir que prévu.