Publié - 23 mars 2023 @ 11:31 AM (EET)

‍

Mercredi, Carvana (NYSE:CVNA ) a déclaré qu'elle proposerait d'échanger jusqu'à 1 milliard de dollars de ses obligations non garanties à des prix réduits afin de repousser les échéances de remboursement qui se profilent à l'horizon.

Le plan de restructuration de la dette a stimulé l' optimisme des investisseurs en début de séance, faisant grimper les actions du concessionnaire de voitures d'occasion de près de 30 % mercredi matin, avant de se stabiliser à environ 9,50 dollars l'action, soit une hausse de 19,3 %.

‍

Toutefois, selon des personnes au fait du dossier, les détenteurs d'obligations qui ont uni leurs forces à la fin de l'année dernière pour négocier avec Carvana considèrent que la nouvelle proposition est irréalisable. Le groupe détient plus de 80 % de la dette de Carvana, ce qui le met en position de bloquer les efforts de restructuration de la dette.

Dans le même temps, dans un document déposé auprès de la Securities and Exchange Commission, la société a déclaré que ces actions fourniraient aux détenteurs de billets d'échange des"garanties tout en réduisant les charges d'intérêt en espèces de Carvana et en maintenant une flexibilité significative".

‍

POURQUOI C'EST IMPORTANT 

Au cours de l'année écoulée, Carvana a subi des défaites croissantes, perdant environ 94 % de sa valeur et brûlant 1,8 milliard de dollars de liquidités au cours du dernier trimestre, alors que les ventes ont chuté de 23 %.

Les nouvelles obligations, d'une valeur de 1 milliard de dollars, rapporteront 9 % par an en espèces ou 12 % sur la base d'un paiement en nature (PIK), a indiqué la société.

Dans une manœuvre qui peut préparer le terrain pour l'avenir de la nouvelle dette liée à l'activité de vente aux enchères de voitures de Carvana, Adesa US, la société a également déclaré mercredi qu'elle avait transformé cette marque en une filiale non restreinte et imposé une condition clé à l'échange de sa dette.

Au moins 500 millions de dollars de dettes doivent être échangés, faute de quoi la restructuration de la dette n'aura pas lieu. Le nombre croissant de transactions de ce type a incité les gestionnaires de fonds à agir, a déclaré Phil Brendel, analyste principal de crédit pour les dettes en difficulté, chez Bloomberg Intelligence.

MAINTENANT QUOI

Selon le Financial Times, si elle est entièrement souscrite, l'offre d'échange réduira de 1,3 milliard de dollars la valeur nominale de la dette obligataire non garantie de Carvana, qui s'élève à 5,7 milliards de dollars. Dans le même temps, sa facture annuelle d'intérêts en espèces diminuera d'environ 100 millions de dollars.

Alors que les consommateurs s'orientent vers l'achat de voitures en ligne et que le marché des véhicules d'occasion monte en flèche en raison du manque de stocks de véhicules neufs pendant la pandémie de grippe aviaire, Carvana est un titre très convoité.

Mais l'entreprise n'a pas su capitaliser au bon moment, ce qui fait que Carvana n'a pas été rentable, même pendant la période de prospérité, et même si son chiffre d'affaires a plus que triplé depuis la dernière année complète avant la pandémie.