Publié - 20 juillet 2023 @ 11:56 AM (GMT+2)

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Rebond de l'action Carvana :
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Dans une démonstration remarquable de résilience financière, Carvana (NYSE:CVNA) a connu un rebond spectaculaire de la valeur de son action en 2023, entraînant des pertes de plus de 2 milliards de dollars pour les vendeurs à découvert, selon les analyses de S3 Partners. L'action du détaillant automobile en ligne a grimpé de plus de 1000 % cette année, ce qui a provoqué une forte pression sur les vendeurs à découvert.

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Mercredi a été une journée importante, puisque l'action a grimpé de 40 % pour clôturer à 55,80 dollars, ce qui représente un bond considérable par rapport au creux de la fin de l'année 2022, lorsque l'action s'échangeait à moins de 4 dollars.

Cette hausse substantielle est due à deux événements importants : l'entreprise a révélé un accord d'échange de dettes et a annoncé ses résultats pour le deuxième trimestre. 

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Prévisions sur les ventes à découvert :
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Ihor Dusaniwsky, associé gérant chez S3 Partners, a déclaré que la vente à découvert de CVNA s'intensifierait à la suite de la tendance haussière de mercredi. La couverture anticipée des positions courtes dans les jours suivants pourrait inciter les vendeurs à réduire leur exposition dans cette transaction défavorable.

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Les vendeurs à découvert ont subi des pertes d'environ 646 millions de dollars au cours de la hausse de mercredi, ce qui porte à environ 2,18 milliards de dollars les pertes liées à la valeur de marché depuis le début de l'année 2023. Il est intéressant de noter que les hausses quotidiennes de l'action cette année font écho à la "folie des mèmes" observée pendant la pandémie. L'importance des paris contre ces actions a conduit les vendeurs à découvert à couvrir leurs positions, ce qui a fait grimper les prix. L'intérêt court actuel pour Carvana représente 47 % du flottant, ce qui est nettement plus élevé que le reste du marché.

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Les luttes et le rétablissement de Carvana :
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Malgré cette hausse monumentale, l'action de Carvana reste inférieure de 85 % à son record de clôture de 370,10 dollars en août 2021. L'entreprise a dû licencier des employés pour préserver ses liquidités et réduire ses coûts. L'action a plongé à son plus bas niveau sur 52 semaines, à 3,55 dollars, en décembre 2022, sur fond de rumeurs de faillite. Les analystes de JPMorgan ont récemment rétrogradé l'action à "Underweight", ce qui implique une disparité importante entre la valorisation et les fondamentaux.

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La hausse récente de Carvana a été renforcée par l'annonce d'un accord d'échange de dettes et par des résultats trimestriels dépassant les attentes des analystes. En remplaçant la dette non garantie existante par de nouvelles obligations, la société devrait réduire son encours de dette de plus de 1,2 milliard de dollars et diminuer ses charges d'intérêt annuelles de 430 millions de dollars au cours des deux prochaines années. Une provision supplémentaire permettant de vendre jusqu'à 350 millions de dollars d'actions nouvelles fait partie de cette restructuration.

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Résultats financiers et projets futurs :
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Le rapport trimestriel fait état d'un chiffre d'affaires de 2,96 milliards de dollars et d'un EBITDA ajusté de 155 millions de dollars, tous deux supérieurs aux prévisions. Bien que les ventes d'unités de véhicules aient été légèrement inférieures aux estimations, la perte par action de Carvana a été ramenée à 0,55 $, ce qui est nettement mieux que les 1,18 $ prévus et représente une réduction significative par rapport à la perte par action de 2,35 $ enregistrée au cours du même trimestre de l'année dernière.

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