Publié - May 29th, 2023 @ 10:37 AM (GMT+2 )
Les ETF représentent 30,7 % du chiffre d'affaires du marché boursier américain en 2022, un record
En 2022, l'influence des fonds négociés en bourse (ETF) sur le marché boursier américain a fait un bond significatif, contribuant à un record de 30,7 % du chiffre d'affaires du marché. Ce chiffre représente une augmentation considérable de plus d'un cinquième par rapport à la part de 25,3 % en 2021, ce qui a relancé le débat sur l'essor apparemment inexorable des ETF.
Le dernier rapport de l'Investment Company Institute (ICI), un organisme commercial américain de premier plan, a mis ces données en lumière, soulignant la tendance croissante des acteurs du marché à utiliser les ETF comme outils pour modifier rapidement l'exposition au marché.
Shelly Antoniewicz, directrice principale de l'analyse sectorielle et financière à l'ICI, a expliqué l'augmentation de la part des ETF dans le chiffre d'affaires par la volatilité accrue des marchés en 2022. Elle a souligné qu'en période de turbulences financières, les volumes d'échanges d'ETF, en particulier ceux des investisseurs institutionnels, augmentent considérablement, car ces derniers recherchent un moyen efficace de transfert et de couverture des risques.
Toutefois, d'autres facteurs, tels que l'avènement de l'expiration quotidienne des options sur l'indice S&P 500 en 2022, pourraient avoir stimulé les volumes de transactions sur les ETF, selon Rabih Moussawi, professeur associé de finance à la Villanova School of Business. Il suggère que ces développements ont augmenté la négociation d'options à expiration zéro jour et l'utilisation des ETF par les teneurs de marché d'options pour couvrir leurs positions.
Moussawi a également souligné que cette activité de négociation pourrait avoir amplifié l'impact des ETF sur la volatilité du marché. Il a été soutenu par Valentin Haddad, co-auteur d'un article universitaire publié en 2022, qui a suggéré que l'abandon du rôle traditionnel des ETF en tant que constituants de portefeuille à long terme reflétait l'évolution du comportement des investisseurs.
Le volume des transactions sur les ETF a atteint le chiffre record de 44,1 milliards de dollars en 2022, malgré la contraction de la valeur du marché
Les données de l'ICI indiquent une hausse de 22,5 % du volume des transactions sur les ETF aux États-Unis, atteignant le chiffre sans précédent de 44,1 milliards de dollars. Malgré plusieurs années de part constante du chiffre d'affaires autour de 25-27 %, les ETF ont brisé ce moule en 2022. Même si la valeur du marché s'est contractée à la fin de 2022, passant de 7,2 milliards de dollars à 6,5 milliards de dollars, les ETF cotés aux États-Unis ont été multipliés par sept par rapport aux 992 milliards de dollars de 2010.
Fait remarquable, en 2022, les investisseurs ont engagé un montant net de 609 milliards de dollars dans des ETF cotés aux États-Unis, tandis qu'un montant record de 1,1 milliard de dollars a été retiré des fonds communs de placement basés aux États-Unis.
Les ETF ont conservé leur influence en 2023, représentant environ 30 % des volumes d'échanges au cours des premiers mois de l'année. Selon M. Antoniewicz, cela s'explique par la forte volatilité persistante des marchés.
Alors que l'activité des ETF sur le marché secondaire constituait 86 % des transactions en 2022, leur activité sur le marché primaire représentait les 14 % restants, soit 5,2 milliards de dollars ou 5,2 % des 99,8 milliards de dollars échangés sur le marché des actions en 2022. Selon l'ICI, ce faible pourcentage signifie que l'impact de la négociation des ETF sur les actions sous-jacentes est négligeable.
Au premier trimestre 2023, 94 % des ETF américains étaient gérés passivement.
Il est intéressant de noter qu'à la fin du premier trimestre 2023, les fonds à gestion passive représentaient 94 % des ETF américains, ce qui, selon M. Antoniewicz, correspond à une gamme diversifiée de titres, de classes d'actifs et de positions d'investissement tactiques. Bryan Armour, directeur de la recherche sur les stratégies passives pour l'Amérique du Nord chez Morningstar, a également minimisé les inquiétudes concernant la domination croissante des ETF.
Selon lui, la montée en puissance des ETF est logique car ils offrent un moyen de découvrir les prix et d'ajuster rapidement l'exposition au bêta. M. Armour prévoit que cette tendance se maintiendra, les ETF continuant à éclipser les fonds communs de placement.
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