C'est calme sur les marchés des changes. Peut-être trop calme. L'action s'est concentrée sur les actions cette année, comme vous le dira tout trader de devises qui s'ennuie. Le risque d'une hausse de la volatilité des devises est un élément à prendre en compte pour les investisseurs exposés à l'étranger, ainsi que pour les trésoriers d'entreprise. Les actions sont normalement plus volatiles que les autres devises. Mais l'écart entre l'indice de volatilité Cboe - la fameuse "jauge de peur" VIX qui mesure la volatilité des options du S&P 500 - et l'indice de volatilité Cboe EuroCurrency, qui fait de même pour les options en euros, est important au regard de l'histoire récente. Il en va de même pour la volatilité des autres paires de devises. Cette tendance est relativement nouvelle. Pendant la majeure partie de la dernière décennie, la volatilité des marchés d'actions et celle des devises se sont réduites en tandem, avec parfois des pics simultanés. Mais après que les marchés ont commencé à se remettre de la chute inspirée par la pandémie de l'année dernière, cette relation a été perturbée : La volatilité des devises a repris son déclin, mais la volatilité des marchés d'actions s'est installée sur un plateau plus élevé.